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2．中美利率曲线平坦化有何不同？美债利差缩窄领先经济衰退。历史上美债收益率曲线平坦甚至倒挂，都是发生在美联储加息的后期，短端利率上升幅度大于长端的情况，即曲线“熊平”。收益率曲线平坦化之前，美国经济一般都出现一段较快增长。随着基准利率的不断提高，对经济的担忧开始增加，长端利率上行减缓。最终在基本面见顶、加息结束前夕，收益率曲线出现平坦甚至倒挂。因此美债利率缩窄对经济衰退有较强的领先性。

该《规定》自2017年7月1日起施行。所以，装备中心今天的这个企业名单公示，是落实此前的政策而已。当前，关于新能源汽车生产资质的文件，既有上述的工信部制定的“39号文”，也有2015年国家发改委制定的新能源乘用车管理规定，即俗称的“27号令”。此外，在汽车等行业投资放开的大背景下，国家发改委还发布了关于汽车产业投资新的规定文件的征求意见稿。目前仅有少数几家同时拿到了“27号令”和“39号令”的双资质批准。

01、房企密集发债今年严厉的政策调控下，上市房企融资计划频频受阻。据克尔瑞不完全统计，仅在10月，就有合生创展、雅居乐、鲁商置业等房企十多项房地产融资计划被中止或终止审查，累计数额近300亿，而2018年以来房企融资受阻数额近1000亿。不过进入11月，市场画风突变。11月20日，时代中国宣布发行2020年到期的3亿美元优先票据，票面利率10.95%。同日，花样年控股公告称，已公开发行面值总额不超过人民币29亿元的公司债券；龙光地产发行24.9亿元的境内债券，票面年利率为5.98%，2022年到期。

我国经济和通胀在17年经历了温和回升，名义GDP增速是12年以来的高点，基本稳定在11%以上。但从18年开始经济再度回落，名义GDP增速从17Q4的11.1%左右下行至18Q3的9.6%左右，实际GDP增速则在18Q3创下6.5%的新低。因此在17-18年的这轮熊平中，曲线变平领先经济下行3个季度左右，期限利差的低点领先经济高点则在2个季度左右。

因此可以看出，中美两国的共同点在于，当短端利率大幅上行，利率曲线呈现“熊平”时，往往对应经济的短期高点，之后逐渐回落；即曲线熊平总是领先于经济衰退。但不同的地方在于，美国利率曲线的平坦化基本都是熊平，很少出现牛平，因此期限利差收窄对经济回落的领先性较强。而我国利率曲线的平坦化既有牛平也有熊平，因此平坦化并非总是领先经济下行，有可能与经济下行同步。

责任编辑：马婕⊙记者 李丹丹 ○编辑 浦泓毅中国证监会副主席李超16日在首届“养老金与投资”论坛上指出，按照一年期试点结束后将公募基金纳入个税递延商业养老保险投资范围的要求，证监会将配合相关部委，抓紧制定配套业务规则，明确公募产品参与标准，做好个人养老账户设计、产品储备、信息平台建设等工作。